KNF: zawiadomienia ws. manipulacji kursami 4 spółek

Urząd KNF złożył zawiadomienia dotyczące podejrzenia manipulacji akcjami czterech spółek: MLK Foods Public Company Ltd., Coal Energy, Raen, obecnie Grupy Virtus, oraz FON SE. Zawiadomienia trafiły do organów ścigania we wrześniu 2026 r. i dotyczą działań z lat 2021-2024. Nie rozstrzygają o winie.

Których spółek dotyczą zawiadomienia KNF?

Zawiadomienia Urzędu KNF dotyczą akcji MLK Foods Public Company Ltd., Coal Energy, Raen, obecnie Grupy Virtus, oraz FON SE.

Raen i Grupa Virtus oznaczają w tej sprawie tę samą spółkę pod dawną i obecną nazwą. Lista obejmuje zatem cztery podmioty. Nazwa Raen pojawia się przy opisie sesji z lat 2023-2024, których dotyczą podejrzenia.

Przedmiotem zawiadomień jest obrót akcjami wymienionych spółek. To rozróżnienie ma znaczenie: nazwy wskazują, jakich akcji dotyczą podejrzewane działania, a samo wymienienie spółki nie oznacza przypisania jej winy.

Dostarczone materiały nie zawierają bezpośrednich adresów dwóch odrębnych komunikatów KNF o tych zawiadomieniach. Podstawę opisu stanowią informacje ujęte w karcie faktów, pochodzące z Bankier.pl i „Parkietu”.

Kiedy KNF złożyła zawiadomienia i czego dotyczą?

Urząd KNF złożył zawiadomienia dotyczące FON SE 3 września 2026 r., a dotyczące MLK Foods, Coal Energy i Raen - 21 września 2026 r.

W obu przypadkach chodzi o podejrzenie popełnienia przestępstwa manipulacji. Urząd wskazał art. 183 ust. 1 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi.

Należy rozdzielić trzy rodzaje dat: okresy podejrzewanych działań, wrześniowe daty zawiadomień oraz 23 października 2026 r., kiedy informację o sprawie podał Bankier.pl. Październikowa data nie jest datą złożenia zawiadomień ani datą sesji objętych podejrzeniami.

Dla odczytania sprawy kluczowe jest więc to, że działania wskazywane przez KNF odnoszą się do wcześniejszego obrotu akcjami, z lat 2021-2024. Zawiadomienia skierowano do organów ścigania w 2026 r.

Jakie działania i podmioty wskazała KNF?

KNF wskazała inwestora indywidualnego przy MLK Foods, Coal Energy i Raen oraz grupę co najmniej sześciu powiązanych podmiotów przy FON SE.

Według KNF w trzech pierwszych sprawach znaczenie miał między innymi znaczny udział zleceń i transakcji inwestora w dziennym wolumenie. Urząd wskazał również zlecenia, które miały tworzyć wrażenie rozproszonego popytu lub podaży. Opis obejmuje zatem zarówno udział aktywności inwestora w obrocie podczas sesji, jak i sposób przedstawiania się popytu oraz podaży poprzez składane zlecenia.

W sprawie FON SE KNF przypisała podejrzewane działania grupie co najmniej sześciu powiązanych podmiotów. Wskazany okres rozpoczął się 7 grudnia 2023 r. i zakończył 23 stycznia 2024 r. Określenie „co najmniej” oznacza, że sześć jest podaną dolną granicą liczebności grupy.

Rozróżnienie tych opisów jest istotne dla zakresu sprawy: informacje o znacznym udziale zleceń i transakcji inwestora dotyczą MLK Foods, Coal Energy i Raen. Nie należy automatycznie przenosić tego opisu na FON SE. Wskazania KNF pozostają opisem podejrzeń, a nie rozstrzygnięciem odpowiedzialności wymienionych kategorii uczestników rynku.

Jaka jest oś czasu podejrzeń wobec czterech spółek?

KNF wskazała sesje MLK Foods z lat 2021-2022, Coal Energy z 2021 r. oraz działania dotyczące Raen i FON SE z lat 2023-2024.

Chronologia zaczyna się od obrotu akcjami Coal Energy w 2021 r. oraz MLK Foods w latach 2021-2022. Następnie obejmuje Raen w latach 2023-2024 i FON SE na przełomie tych lat. Szczegółowe zestawienie rozdziela okres działań od daty zawiadomienia:

Spółka	Okres wskazany przez KNF	Liczba sesji lub zakres dat	Złożenie zawiadomienia
Coal Energy	2021 r.	3 sesje	21 września 2026 r.
MLK Foods Public Company Ltd.	2021-2022	32 pojedyncze sesje	21 września 2026 r.
Raen, obecnie Grupa Virtus	2023-2024	8 sesji	21 września 2026 r.
FON SE	Przełom 2023 i 2024 r.	Od 7 grudnia 2023 r. do 23 stycznia 2024 r.	3 września 2026 r.

W przypadku MLK Foods, Coal Energy i Raen zestawienie pokazuje liczbę wskazanych sesji, a przy FON SE przedział dat. Są to różne sposoby określenia zakresu podejrzeń. Liczby sesji nie opisują wartości transakcji ani wielkości zmian kursów.

Kolejnymi punktami osi czasu są zawiadomienia dotyczące FON SE z 3 września, zawiadomienia dotyczące pozostałych spółek z 21 września oraz informacja o sprawie z 23 października 2026 r.

Co oznacza wskazanie art. 183 ust. 1 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi?

Art. 183 ust. 1 określa odpowiedzialność karną za dokonanie manipulacji z naruszeniem zakazu wynikającego z rozporządzenia 596/2014.

Przepis odsyła do definicji manipulacji w art. 12 oraz zakazu z art. 15 tego rozporządzenia. Ustawa przewiduje grzywnę do 5 000 000 zł, pozbawienie wolności od 3 miesięcy do 5 lat albo obie kary łącznie. Takie brzmienie zawiera oficjalny tekst ustawy w Elektronicznym Dzienniku Ustaw. Kartę ustawy udostępnia także Internetowy System Aktów Prawnych.

Wskazanie tego przepisu wyjaśnia, jakiego rodzaju przestępstwo podejrzewa Urząd KNF. Nie oznacza, że przewidziane w ustawie kary zostały wobec kogokolwiek orzeczone.

Dla czytelnika zasadnicza jest różnica między zawiadomieniem a rozstrzygnięciem: zawiadomienie sygnalizuje podejrzenie przestępstwa, nie jest aktem oskarżenia ani wyrokiem. Daty 3 i 21 września 2026 r. dokumentują przekazanie podejrzeń organom ścigania, bez przesądzania dalszego wyniku spraw.